Maqsad - mijozlar o'zlarining mablag'lari hajmining katta qismini, agar firma to'lovga qodir bo'lmasa ham, talab qilishlari mumkin.
Hisoblash:
Haftasiga kamida haftasiga bir marta, broker-dilerlik firmalari mijozlarga qarzlarini va ularga qarzdor bo'lgan mijozlarni, naqd pul va qimmatli qog'ozlar bilan ta'minlashi kerak. Agar mijozlarga qarz miqdori mijozlardan qarzdor bo'lsa, firma "mijozlarning alohida foydasi uchun maxsus zaxiradagi bank hisobvarag'ida" (15c3-3-qoida bilan belgilangan hisob-kitob) bir qismini blokirovka qilishi kerak. Naqd pul va qimmatli qog'ozlar unda alohida ajratilganlar firma tomonidan har qanday maqsadda, masalan, o'z hisobidan savdoni yoki uning faoliyatini moliyalashtirishi mumkin emas. Ushbu hisobdagi mablag'lar bir firma uchun milliardlab dollardan oshib ketishi mumkin.
Hisoblash derivativlar va qarz berishga oid murakkab tuzilmalarga ega. Bundan tashqari, aktivlarning turli sinflariga ajratilgan xavf darajalari ham mavjud bo'lib, ular hisobni murakkab usulda o'zgartirishi mumkin.
Tanqidchilar ta'kidlashlaricha, jiddiy kredit yoki likvidlik krizisida, agar mijozlar o'z vaqtida, brokerlik-dilerlik kompaniyasiga o'z majburiyatlarini bajara olmasalar. Natijada, ularning fikriga ko'ra, 15c3-3-qoida bo'yicha ajratilgan summalar ancha past. Lehman Brothers va MF Global kompaniyasining muvaffaqiyatsizliklari sababli, milliardlab dollarlik mijozlar jamg'armalari yillar davomida kurashdan so'ng butunlay yo'qolib qolgandi yoki yo'qotildi.
Merrill Lynch Probe:
SEC, Bank of America va Merrill Lynch sherigi 15c3-3-qoidani buzish va daromadlarni oshirishi uchun murakkab strategiyani qo'llagan-qilmasligini tekshiradi, shu bilan birga chakana mijozlar hisobini jarayonda xavf ostiga qo'yadi. Ushbu sxema Merrill Lynchda kamida 3 yil ishlagan, 2012 yil o'rtalarida tugaydi. 2009 yilda Merrill Lynchni sotib olgan Bank of America, 2008 yilgi kredit inqirozidan kelib chiqqan holda 70 milliard dollardan ortiq mablag'ni to'lashga muvaffaq bo'ldi.
Merrill Lynch tomonidan ishlatiladigan sxemaga "to'ldiriladigan konvertatsiya" deb nom berilgan. Unda bir nechta yuqori aniq qiymatli mijozlar qo'shimcha pul mablag'larini (ayrim hollarda millionlab dollarlarga yetkazib berish) garovga qo'yishdi, chunki kreditlar qarzlari qariyb 100 baravar ko'p. Zudlik bilan ta'sir o'tkazish, Merrill Lynchga qarzdor bo'lgan mijozlar uchun firmaning sof majburiyatlariga teng ravishda pasayishiga va qulflangan hisob hajmining kamayishiga olib keldi. Ba'zida bu sxem 5 milliard dollargacha mablag'ni bo'shatib, aksincha, 20 milliard dollarga teng qiymatga ega bo'ladi. Moliyalashtirish xarajatlarining tejalishi (ushbu mablag'larni firmaning boshqa joylarida joylashtirish va shunga o'xshash tarzda bank kreditlari yoki davlat qarz bozorlari orqali shunga o'xshash summani ko'tarish zarurligini bartaraf etish) yiliga 20 million dollarni tashkil etdi.
Bundan tashqari, Merrill Lynch, leveraged conversion schemeni o'zining savdo stollari uchun xavflarni boshqarish vositasi sifatida ishlatgan. Agar savdo majmuasi ushbu xavfsizlikka xavf tug'diradigan katta xavfsizlikni egallashga erishgan bo'lsa, unda hamma uchun yoki ko'pchiligi to'lovlar uchun taqdim etilgan kreditlarni qo'llagan holda, yuqori aniq qiymatga ega bo'lgan mijozlarning barchasini yoki ko'pchiligini to'lashi mumkin. Qanday qilib bu mijozlar leveraged konvertatsiyasiga qatnashishdan manfaatdor ekanligi noma'lum.
Manbalar: "15c3-3 qoida to'g'risidagi eng katta bitim", wsj.com, 28-aprel, 2015; " Tovar " Merrill Tactic "dan" BofA "ni tekshiradi," The Wall Street Journal , 2015 yil 29 aprel.