Keyinchalik o'ziga xos va odatda, bu iboralar, investor odatda natijaga olib keladigan qo'shimcha xavfni hisobga olmagan holda yuqori rentabellikga olib keladigan holatlarga nisbatan qo'llaniladi.
Darhaqiqat, sarmoyaviy ravishda daromad keltiradigan sarmoyadorlar ko'pincha odatiy xavfdan qochishning aksini ko'rsatmoqdalar, balki ular tanlovida, ya'ni ongli ravishda yoki yo'qligida xatarli bo'lishga moyil bo'lishadi.
Hosildorlik va kredit krizisiga erishish
2007-2008 yillardagi moliyaviy inqiroz, asosan, rentabellikka erishish yo'li bilan yuzaga kelgan bozor inqirozining so'nggi misolidir. Yuqori daromad olish uchun investorlar umidsiz ravishda ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlarning qiymatini ularning asosiy to'lov tavakkalchilik xavfiga mos keladigan darajalarga taklif qilishadi. Ushbu asboblar ortidagi ipoteka kreditlari qarzga berilganda yoki qiymatni o'zgartirganda ularning qiymatlari tushib ketgan. Investorlarning ishonchi bo'yicha umumiy inqiroz boshqa qimmatli qog'ozlarning qadriyatlarini keskin pasayishiga va ko'plab etakchi bank va qimmatli qog'ozlar firmalarining muvaffaqiyatsizlikka uchrashiga olib keldi.
Hosildorlik va moliyaviy firibgarlikka erishish
Hosildorlikka agressiv ravishda erishgan investorlar, moliyaviy aldashlar va sxemalar qurboni bo'lishlari uchun eng xavfli bo'lganlar orasida.
Haqiqatan ham, firibgarlik va firibgarlikning moliyaviy tarixidagi eng katta voqealar ko'pchilikni aybdorlar, eng mashhur Charlz Ponzi va Bernard Madoffga qaratadi. Ular, xususan, oddiy investitsiya imkoniyatlari bilan norozi bo'lib, o'z pullariga qo'shimcha daromad olish uchun umidvor bo'lgan odamlarni nishonga olganlar.
Tashkilotning investorlar erishish uchun yetib boradi
2007-2008 yillardagi moliyaviy va kredit inqirozlari oqibatida yuzaga kelgan past foizli muhitda sug'urta kompaniyalari va belgilangan foyda pensiya jamg'armalari kabi ko'plab institutsional investorlar sarmoya olish uchun bosim o'tkazmoqda.
Ushbu past rentabellik katta miqyosda 2007-2009 yillardagi moliyaviy inqiroz oqibatida o'zlarining iqtisodlarini rag'batlantirish uchun butun jahon Markaziy banki va boshqa markaziy banklarning harakatlariga bog'liq. Sug'urta kompaniyalari va pensiya jamg'armalari o'z majburiyatlarini bajarish uchun zarur bo'lgan daromadlarni ishlab chiqarish uchun ko'proq xavf-xatarni qabul qilishga majbur qilishadi. Natijada moliya tizimidagi umumiy xavf-xatarlar oshib bormoqda.
Bond narxiga ta'siri
Sug'urta kompaniyalari va pensiya jamg'armalari korporativ va xorijiy qarzlarning asosiy xaridorlari hisoblanadi va shu sababli ular uchun jiddiy moliyalashtirish manbalari hisoblanadi. Shunday qilib, korporativ investorlarni sotib olish qarori kreditni etkazib berish va sotib olish uchun katta ahamiyatga ega. Ularning daromad olishiga ta'sirlari qarzning yangi masalalari narxini va ikkilamchi bozorda ushbu vositalarning narxlanishida kuzatilmoqda. Muxtasar qilib aytganda, ushbu yirik korporativ investorlar sarmoyadorlarga faol ravishda erishganlarida, ular qimmatbaho qimmatli qog'ozlarning narxlarini arzonlashtiradilar va shuning uchun xavfli qarz oluvchilar to'lashi kerak bo'lgan foizlarni kamaytiradilar.
Kutilmagan xatti
Akademik tadqiqotchilar rentabellikga erishish, iqtisodiy o'sishni ta'minlashda eng ko'p tajovuzkor va aniq bo'lib, obligatsiyalarning normal rentabelligi yuqoriligicha qolmoqda.
Bundan ham ko'proq, ehtimol, bu xatti-harakatlar sug'urta kompaniyalari uchun ko'proq majburiy me'yoriy kapital talablariga duch keladigan darajada aniq. Tadqiqotchilarning yana bir teskari-sezgir topishi, sug'urta kompaniyalari tomonidan talabga javob beruvchi investitsion xatti-harakatlarni kamaytirishga qaratilgan qoidalar aslida rentabellikni oshirishga yordam beradi. Ushbu xulosaning kalitlari, riskni o'lchash uchun eng murakkab sxemalar hatto hatto nomukammal bo'lmasa ham juda kam deb hisoblanadigan kuzatuvdir.
Qo'shimcha ma'lumot
Harvard biznes maktabi professori Bo Becker va Victoria Ivashina tomonidan 2012 yil 15 mayda chop etilgan 12-103-sonli HBS Ishchi qog'ozi va 2012 yil may oyida nashr etilgan «Bond Bazasidagi daromadga erishish» ga qarang.