Financial Times gazetasi uchun Yale va Maastricht universitetlarining akademiklari tomonidan olib borilgan tadqiqotlar shuni ko'rsatadiki, 2001 yildan boshlab 10 yil davomida AQSh pensiya jamg'armalari o'z sarmoyalaridan tushgan mablag'lardan yiliga 4,5% daromad olgan.
S & P 400 bilan solishtirganda, u xuddi shu davr mobaynida o'rtacha yillik daromadi 6,7% ni tashkil etgan va dividendlar qayta investitsiya qilingan. Tadqiqot shuni ko'rsatadiki, barcha to'lovlar hisobga olinsa, xususiy mablag'lar jamg'armalariga yalpi daromadning qariyb 70 foizi mablag'lar tomonidan saqlanib qolinadi.
Keyinchalik kuchli ayblov xulosasi, professional pul boshqaruvchisi va The Hedge Fund Mirage-ning muallifi Simon Lackdan keladi. Ushbu kitobda, 1998 yildan 2010 yilgacha bo'lgan davrda, xizma fondlari investorlar uchun 9 milliard dollar atrofida mablag 'sarflab, ularning boshliqlari va boshqa insiderlariga 440 milliard dollarlik ajoyib narsani taqdim etgan.
Xajmdagi mablag'lar va xususiy kapital mablag'lari sinonimiy bo'lmasa-da, pul boshqaruvi koinotning ushbu sohalari orasida o'xshashliklar mavjud, shuning uchun bunday taqsimotning taqsimoti ham oxir-oqibat bir nechtasini ko'rsatishi mumkin. Eng ko'p ko'rilgan xususiy kapital to'lovlari orasida:
Menejment badallari
Boshqaruv to'lovlari nazariy jihatdan xususiy sarmoyalar firmasining operatsion xarajatlarini o'z ichiga oladi, ammo ortib borayotgan tadqiqotlar bu to'lovlar odatda xarajatlardan ancha yuqori ekanligini ko'rsatadi. Boshqarish harajatlari odatda aktivlarning 1,5% dan 2,0% gacha.
Biroq, xususiy sarmoyalar fondining dastlabki yillarida boshqaruv haqi sarmoya kiritgan haqiqiy pulning ancha yuqori foizini ifodalaydi.
Buning sababi, odatda, investorlar jamg'argan barcha mablag'lar bo'yicha baholanadi, biroq fond hali sarmoya kiritmagan.
Ish haqi
Ishlash to'lovlari odatda xususiy kapital jamg'armasi tomonidan qayd etilgan har qanday investitsiyalarning taxminan 20 foizini tashkil qiladi. Agar Fond ma'lum bir yil davomida zarar ko'rsatsa, ishlash badallari nolga teng. Bundan tashqari, sohaning eng yaxshi amaliyotlari, ishlashi uchun to'lovlarni olishdan oldin, o'tgan yillardagi zararlar kelgusi yillarda daromadlar hisobiga qoplanishi kerakligini belgilaydi.
Eng afzali to'lovlari
Savdo badallari xususiy sarmoyadorlar firmasi tomonidan o'z portfelidagi kompaniyalarga to'lanadi. Ular, avvalgilaridan ikkinchisiga taqdim etadigan turli ma'muriy xizmatlarni qamrab olishi kerak.
Jurnal bitimlari
Jurnal to'lovlari, sotib olgan firmalarga sotib olish firmalaridan olinadi. 2009 va 2010 yillarda bu to'lovlar 2005-2008 yillaridagi 0,99% dan 500 mln. Dollarga va 1 mlrd. AQSh dollari qiymatiga teng bitimlar miqdori bo'yicha 1,24% ni tashkil etdi.
Narxlarni nazorat qilish
Kuzatuv to'lovlari portfel kompaniyalari tomonidan turli xil maslahat va maslahat xizmatlarini ko'rsatish uchun o'z xususiy sarmoyadorlari egalariga topshiriladi.
Ikkilamchi zaryadlashning misollar
Bu turli xil xususiy kapital badallari nafaqat haddan oshish uchun emas, balki bir xil tadbirlar va xizmatlar uchun ikkilamchi to'lovlarni anglatadi, investorlar va portfel kompaniyalariga bir vaqtning o'zida baholanadigan tanqidlarni kuchaytiradi.
Portfelshunoslar jamoatchilikka oshkor bo'lganda, ular xususiy sarmoyalar va sotib olish firmalarining daromad manbai asosan portfelli kompaniyalarni jamoatchilikka jalb qilishni nazarda tutishi kerak bo'lsa-da, ko'pincha xususiy sarmoyalar bo'yicha kompaniyalar bilan maslahat shartnomalarini bekor qilish uchun juda ko'p miqdorda to'lovlarni to'lashlari kerak.
Ba'zi xususiy sarmoyadorlar firmalari qarzlarini qayta moliyalashtirish uchun portfelli kompaniyalarning haqini baholaydilar. Ko'plab kuzatuvchilarni ortiqcha sabablarga ko'ra ikki sababga ko'ra uradi. Birinchisi, xususiy sarmoyador shirkatlar odatda eng ko'p miqdorda qarzlar bo'yicha pul yig'ish uchun mas'uldirlar. Ikkinchidan, past foiz stavkalari bo'yicha qayta moliyalash portfel kompaniyasining daromadini oshiradi va shu tariqa xususiy sarmoyador shirkatning salohiyati oshadi.
Investorlarning javoblari
Borayotgan sarmoyadorlar bu turli xil to'lovlarni xususiy sarmoyadorlar shirkati uchun sof daromad keltiradigan yoki uning xodimlari uchun haddan ziyod tovon puli hisoblanadigan qo'shimchalar sifatida xizmat qilish o'rniga ma'muriy to'lovlarni qoplash uchun ishlatilishini talab qilishmoqda.
Bunga javoban, 2011-yilda olingan mablag'lar bilan bog'liq operatsiya to'lovlarining taxminan 83 foizi investorlar uchun qaytarilgan bo'lsa, 2009 yilda olingan pul mablag'lari uchun 70 foizni tashkil etadi. Biroq, bu umumiy va boshqa to'lovlar oshishi bilan qoplanishi mumkin.
Pensiya jamg'armasi dalda
Turli xil pensiya jamg'armalaridagi pul boshqaruvchilari bu turli xil to'lovlarni to'g'ridan-to'g'ri olib tashlash uchun qayta taqsimlanishini taqiqlash uchun noto'g'ri da'vatga ega bo'lishi mumkin. Buning sababi, ssudjetdan tushgan to'lovlar ko'pincha investitsiya daromadlarining ortishi hisobiga amalga oshiriladi. Bu, o'z navbatida, pul boshqaruvchilariga o'zlarining kompensatsiyasini oshiradi, ayniqsa, ular investitsiyalarga bog'liq bonuslar bilan taqdirlansa.
Boshqa tomondan, agar to'lovlar undirilmasa, portfel kompaniyalariga (o'zboshimchalik bilan sotib olingan qimmatli qog'ozlar va davlat qimmatbaho qog'ozlar bozorida bahosi yo'qligi sababli) tasodifiy baho berish, ehtimol, teng miqdorda ko'tarilgan deb hisoblanmas edi .
"The Financial Times" , 7-noyabr, 2011-yil. "Xususiy kapital: yuqori haq evaziga haq", The Economist , 12-noyabr, 2011-yil. Financial Times , 18-yanvar, 2012-yil. "Sug'urish uchun mukofot": "Hedge fondi mijozlari bu dahshatli ta'sirga ko'ra, 2012 yil.